奥菲斯量子比特的杰西卡 | QbitAI公众号 谁说PC行业停滞了？ IDC最新数据显示，2025年第三季度全球PC出货量达到7590万台，同比增长9.4%。这是连续第四个季度同比增长。而且不仅“饼”越来越大，“主”兄弟的份额也越来越大：根据联想最新发布的2025/26财年第二季度（2025年Q3）财报，该公司PC出货量首次单季度占据25%的市场份额，总营收达到1464亿元，创下新纪录。对于单个财政季度。调整后净利润也增长25%，达到36.6亿元。更重要的是，联想首次披露了人工智能相关业务收入，占总收入的30%。一家拥有传统硬件经验的公司找到了新的AI时代是这样回答的。用过去的方法来理解PC和联想似乎不再合适。 AI带来的想象力似乎足以让外界重新评价PC。联想提交了什么类型的财务报告？联想集团2025/26财年第二季度总营收为人民币1464亿元，同比增长15%，创历史最高财务季度。拆解联想三大业务架构：智能设备（IDG）营收同比增长12%至1081亿元，约占集团总营收的73.8%。基础设施营收（ISG）达293亿元，同比增长24%，增速位列企业前三。首先，人工智能基础设施的需求是主要驱动力。解决方案与服务销售额（SSG）达90亿元（同比增长18%），连续18年实现两位数增长季度营业利润率超过22%，成为集团利润的“稳定之石”。联想的绝对基础是智能设备，这一点从其比例就可以看出。其中，PC业务仍是主要增长动力。联想本季度PC出货量不仅位列全球第一，市场份额也首次突破25%，领先第二名5.7个百分点。与此同时，本季度联想AI PC在Windows AI PC市场份额达到31.1%，牢牢保持全球第一的位置。盈利能力方面，联想单季度调整后净利润36.6亿元，同比增长25%。得益于运营效率的持续优化和高价值业务的结构改进，利润增长明显超过收入增长。我们同期的总毛利率为15.4%，略低于去年同期的15.7%。事实上，一些人认为，近期存储供应短缺和价格上涨将对设备制造商的毛利率和利润产生重大影响。联想集团总裁兼首席执行官杨元庆认定，这种存储短缺和价格波动不是短期现象，可能会持续到明年。不过，在联想看来，“供应短缺和周期性价格波动并不是什么新鲜事”，联想的利润水平不会因此而大幅波动。摇摆。有两个原因。首先，联想的企业分布广泛，遍布亚洲、北美、欧洲等五大洲，客户覆盖全球180个市场。因此，即使面对单一市场的变化，业务整体的风险抵御能力也会较强。第二点是联想规模体量巨大，零部件购买力高，供应链议价能力强。与此同时，Lenovo 与其供应商有着牢固的关系，与关键零部件供应商签订了长期合同。其供应链也很强大：在Gartner全球供应链排行榜中排名全球第八、亚洲第一。因此，即使行业面临存储短缺，联想也表示可以通过长期合同确保明年充足的供应。在研发投入方面，联想不断扩大创新。公司期内研发费用为41亿元，较去年同期增长6%。 AI研发支出的增加与该公司在液冷技术和智能车身等领域的投资不断增加相对应。总体来看，PC仍然是联想的核心，AI为PC开辟了新的增长空间。作为行业领头羊，联想财报所反映的趋势也在一定程度上代表了最新的行业趋势。是时候再采取行动了呃看看你的电脑。是时候将您的注意力重新集中到 PC 上了。在人工智能真正爆发之前，许多人认为个人电脑正在慢慢成为一个接近饱和的存量行业。这种“PC天花板论”并非完全没有根据。近年来确实发生了变化。全球大流行期间，个人电脑需求猛增，导致出货量暂时激增。由于传染病爆发导致PC市场下滑，PC市场似乎也在下滑。然而，这本质上是“周期性的一厢情愿”，而非行业高峰。现实情况是，个人电脑市场正在恢复正常周期，真正的需求开始占据主导地位。从数据来看，全球航运纠正了外界的误解。 IDC过去四个季度收集的数据显示，全球PC出货量持续复苏，行业正在开启新的增长周期。事实上，如果我们回顾PC行业的发展历史，类似的scenarios 很常见。 PC之所以能够经历如此多的周期，是因为它的主要优势在于它能够不断适应周期的需要。在 DOS（磁盘操作系统）时代，PC 是工作工具。在 Windows 时代，它是通往互联网的门户。移动时代，PC已成为生产力中心。 PC总能随着技术的变革找到新的增长点。如今，随着人工智能的普及，PC再次进化为“本地智能”。它们不再完全依赖或操纵人类，而是开始主动理解人类。人工智能真正开始渗透到终端体验、内容生成、场景理解，甚至设备之间的协作。这一变化从根本上提高了PC的价值上限。这种情况将持续到 2025 年。也许这就是 Gartner 预测人工智能 PC 将占全球 PC 出货量 31% 的原因。对于寻求改变的电脑游戏玩家来说，更高水平的人工智能集成是一个巨大的好处。例如，人工智能PC的平均售价比传统PC高出约5%至10%，这为硬件制造商提供了大幅提高毛利率的结构性机会。因此，AI不仅仅包括PC，还包括重要的行业参与者。当然，这也包括联想。联想已经到了什么地步？ AI是联想新增长的核心驱动力。在这份财报中，联想首次公布了人工智能业务的营收，该业务占集团总营收的30%，并逐年增长13个百分点。而人工智能将改变联想的整个业务，而不仅仅是其中的一部分。 AI PC：累计销量超过280万台，占中国市场笔记本电脑出货量的30%。 AI手机：摩托罗拉手机销量和激活量创历史新高。 AI平板电脑：销售额同比增长157%。 AI服务器：订单暴涨凯特和收入增长两位数。人工智能服务：三位数增长，SSG新增长点。这种由人工智能驱动的整体增长与联想期待已久且持续进行的混合人工智能战略密不可分。这条路线与纯云AI不同，不是“将所有算力打包在云端”，而是根据场景分布在“端、边、云”三个层面。这就是联想真正的差异化优势发挥作用的地方。我们运行客户端人工智能、i-AI基础设施和人工智能服务。当三个终端连接时，它提供了大多数纯硬件制造商难以模仿的能力。是同时学习AI的入门、算力和实现。在个人智能领域，联想提出“一体多终端”战略，这一战略在本次财报中得到了重申。这也是反复强调的一个做法。 “一”指的是天喜AI（天喜个人苏）每个情报）核心。六个月来，天喜AI不断迭代最新3.5版本，完成从“设备AI”到“个人AI”的转变。它有四个主要模块：生成式 UI、个人大脑、绿色技能和可信安全。这意味着天喜AI可以更好地理解和服务您这个个体。 “多终端”是指具有不同AI计算能力的设备，如AI PC、AI手机、AI平板等。天喜AI实现PC、手机、平板、可穿戴硬件之间的无缝协作，打造统一的个人智能门户。在AI PC领域，联想集团执行副总裁兼中国区总裁刘军表示，搭载天玺AI的AI PC出货量占联想PC出货量三分之一以上，并占据800美元以上笔记本电脑市场一半以上，“代际领先优势明显”。支持人工智能的手机和平板电脑也在快速增长dly。前者的小折叠手机和超薄直板手机在各自类别中排名第一。后者销售额同比增长157%，深入中高端市场……在商业智能领域，联想打造了从基础设施到解决方案的完整能力。公司目前存在三个高速增长爆发点。人工智能基础设施需求旺盛。对液体冷却技术的爆炸性需求。 AI解决方案进入大规模复制阶段。对此，联想将通过“AI工厂+AI应用库+AI服务”帮助企业实现智能化。第二财季，联想AI服务器收入实现两位数强劲增长，波塞冬液体散热技术业务收入同比增长154%，标志着SSG业务连续第18个季度增长。 ……正是在这样的逻辑下，才发生了这样的事情。在帕尤其是，公司的AI服务实现了三位数的收入增长。我们目前为多个行业提供人工智能解决方案，包括制造、零售仓储和体育赛事，展示了我们实施技术和商业复用的能力。联想发布了联想畅享超级智能，这是业界首款将人工智能与实体商业融为一体的商业超级智能。自今年6月上线以来，周活动突破百万，收入突破18亿元。 “乐享一号”是首款搭载乐享超级智能的人形机器人。展望未来，联想对人工智能和人工智能PC的潜力充满信心。首先，关于人工智能，“人工智能绝不是泡沫”。相反，这是未来包容性的大方向。杨元庆认为，人工智能发展自“模型爆发期”以来已进入“价值实现阶段”，混合人工智能是人工智能发展的新方向。尽快实现环境智能化的重要途径。其次，在AI PC方面，联想认为市场需求依然强劲，企业端和消费者端仍有很大的增长空间。于是，公司做出了一个非常明确的决定。全球PC市场将持续增长5%至10%。预计第四季度联想在中国市场的AI PC出货量占笔记本电脑出货量的35%，高于第二季度的27%，进一步巩固其在AI时代的领导地位。联想进入了建设更好、质量更高、确定性更强的新增长周期。这不仅是公司的成长周期，也是PC行业的发展周期以及人工智能技术与硬件行业紧密结合的周期。 AI浪潮下，AI PC不断突破，新的“超级周期”开始。而联想将他是这个新周期中第一个获得股息的人。 特别提示：以上内容（包括图片和视频，如有）并非用于自拍。由“网易号”媒体平台用户上传发布。本平台仅提供信息存储服务。 注：以上内容（包括图片和视频，如有）由网易号用户上传发布，网易号是一个仅提供信息存储服务的社交媒体平台。